İşletmelerde Sahiplik Yapısına İlişkin Faktörlerin Firma Değerine Etkisi: BİST 30 Şirketleri Üzerine Bir Uygulama

Abstract

Bu çalışmanın amacı, firmaların sahiplik yapılarının, işletme değerine ne şekilde etki ettiğini incelemektir. Bu bağlamda, Borsa İstanbul’a kayıtlı, Ulusal-30 endeksinde yer alan işletmelerin sahiplik yapılarının firma değerleri üzerindeki etkileri araştırılmıştır. Araştırma, 2006-2010 yılları arasında, aylık veriler kullanılarak, regresyon analizi ile tamamlanmıştır. Sermaye sahipliği kavramı sermaye yoğunluğu boyutuyla ele alınmıştır. Firma değeri kavramı, piyasa temelli bir değişken olan Tobin Q oranı yardımı ile ölçülmüştür. Sonuç olarak; araştırmanın yapıldığı dönemde, işletmelerde sermaye yoğunluğunun artmasının, işletmelerin değerlerini azalttığı gözlenmiştir.

The purpose of this study is to examine the effect of ownership structure on firms’ market value. Therefore the ownership structures of the firms, registered in Borsa Istanbul BIST-30 index, were employed in the regression analysis. The research was conducted between 2006 and 2010 with monthly data. The ownership structure in firms is proxied by capital density. The market value of the firms’ is measured using the Tobin Q ratio, a market-based variable. Results show that within the period of the analysis, an increase in the capital density in the firms would lead to a decreased in the market values of the businesses.