BIST te Sürü Davranışı: Hwang ve Salmon Yöntemi ile Bir Araştırma

Abstract

Sosyal psikolojinin çalışma konusu olan sürü davranışının hisse senedi piyasalarındaki formu, hisse senedi alım satım kararlarında yatırımcıların kendi fikirlerini göz ardı ederek piyasanın kararı doğrultusunda hareket etmeleri olarak tanımlanabilir. Bu durum etkin piyasalar hipotezinin dayanak noktası olan rasyonel yatırımcı kavramıyla çelişmesi bakımından önemlidir. Hisse senedi piyasalarında sürü davranışının ölçülmesi için geliştirilmiş birçok yöntem bulunmaktadır. Bu çalışmanın amacı Hwang ve Salmon (2004) tarafından geliştirilen yöntem kullanılarak BIST te (Borsa İstanbul) sürü davranışının varlığının araştırılmasıdır. Bu kapsamda BIST te yer alan 15 farklı sektörün günlük, haftalık ve aylık verileri kullanılmıştır. Sonuç olarak yatırımcıların bazı dönemlerde sürü davranışı gösterebildikleri gözlemlenmiştir. Buna ek olarak sürü davranışının kısa frekanslarda daha belirgin olduğu ve yatırımcıların reel sektör hisse senetlerine kıyasla finansal sektör hisse senetlerinin alım satımında sürü davranışı göstermeye daha eğilimli oldukları ileri sürülebilir.

Herding which is a subject of reasearch in social-psychology is also referred to in the study of stock markets as investors' acting in parallel with the decision of the market when trading thus ignoring their own ideas. This is crucial since it contradicts with the reference point of the efficient market hypothesis, the fact that investors are rational. There are various methodologies to measure herding in stock markets. The purpose of this study is to examine the existence of herd behavior in BIST (Borsa İstanbul) using the methodology of Hwang and Salmon (2004). In this context the daily, weekly and monthly data of 15 different industries in BIST were employed. In conclusion, we observed that the investors could show herd behavior in some periods. Besides it can be asserted that herd behavior was more visible in the short range frequencies and investors were proned to herd more in financial sector stock trading compared with the real sector.