IMPACT OF FOREIGN CAPITAL INFLOWS ON DOMESTIC INVESTMENTS: A PANEL DATA ANALYSIS FOR SELECTED DEVELOPING COUNTRIES

Abstract

This paper empirically analyzes the relationship between the foreign capital inflows and domestic investment in 14 developing countries -Bangladesh, Botswana, Brazil, China, India, Indonesia, Mexico, Morocco, Pakistan, Peru, Philippines, South Africa, Thailand, and Turkey- over the period 1990-2017. Pesaran’s Cross-Section Dependence Test was performed to test the correlation and IPS Unit Root Test was applied to reveal the stationarity level between the units. Dumitrescu and Hurlin’s Granger Panel Causality test results confirmed a one-way causality from Portfolio Investment (PRF) to Gross Fixed Capital Formation (GFC) and a bidirectional causality between GFC and Gross Domestic Product (GDP), GFC and Foreign Direct Investment (FDI), GFC and Foreign Loans (LNS) in the short-term. Long-term relationships between the variables were tested with the DOLSMG estimator. According to the test results; a 1% rise in FDI decreases GFC by 0.59 %, a 1% rise in GDP increases GFC by 0.45 %, a 1% rise in PRF increases GFC by 1.68 %, and a 1% rise in LNS boosts GFC by 2.12 %.

Bu çalışma; Bangladeş, Botswana, Brezilya, Çin, Endonezya, Fas, Filipinler, Güney Afrika, Hindistan, Meksika, Pakistan, Peru, Tayland ve Türkiye’den oluşan 14 gelişmekte olan ülkede yabancı sermaye girişleri ve yurtiçi yatırımlar arasındaki ilişkileri 1990-2017 dönemi için ampirik olarak analiz etmektedir. Birimler arasındaki korelasyonu test etmek için Pesaran Yatay Kesit Bağımlılığı Testi, durağanlık seviyelerinin belirlenmesi için IPS Birim Kök Testi uygulanmıştır. Dumitrescu ve Hurlin Panel Granger Nedensellik testi sonuçları kısa vadede; Portföy Yatırımlarından (PRF) Gayri Safi Sabit Sermaye Oluşumuna (GFC) doğru tek yönlü, GFC ile Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GDP), GFC ve Doğrudan Yabancı Yatırım (DYY) ve GFC ile Yabancı Krediler (LNS) arasında ise çift yönlü bir nedensellik ilişkisi olduğunu göstermiştir. Değişkenler arasındaki uzun vadeli ilişkiler DOLSMG tahmincisi ile test edilmiştir. Test sonuçlarına göre; DYY’deki %1’lik artış GFC’yi %0.59 oranında azaltmakta, GSYH’deki %1’lik artış GFC’yi %0.45 oranında, PRF’deki %1’lik artış GFC’yi %1.68 oranında ve LNS’deki %1’lik artış GFC’yi %2.12 oranında artırmaktadır.